核心观点

央行调降7天逆回购及MLF利率，释放进一步宽松信号。2023年6月13日和6月15日央行分别调降7天逆回购利率和MLF利率10bp。从影响路径来看，MLF下调后，LPR多联动跟随下调；而房贷利率则是在LPR基础上加点形成。因此本次MLF的调降，有望引导房贷利率的进一步下行。

5月地产数据边际走弱，是当前地产政策预期升温的关键。价格端看，5月百城住宅价格指数环比下降0.01%，环比经历1-4月的边际好转后，5月转跌。销售端看，1-5月商品房销售面积累计同比-0.9%，同比降幅扩大；商品房销售额累计同比+8.4%，同比增速收窄。5月数据的边际走弱，一方面是防疫政策自2022年底放开后，积累效应释放完毕；另一方面也与宏观经济复苏有所波动带来购房预期转弱有关。5月地产投资和新开工降幅扩大，竣工端仍然保持高增速，但斜率放缓或表明二季度保交楼红利逐步下降。投资端看，1-5月房地产开发投资完成额累计同比-7.2%，同比降幅扩大；新开工看，1-5月房屋新开工面积累计同比-22.6%，降幅扩大；竣工端看，1-5月房屋竣工面积累计同比+19.8%，上行斜率走缓。

【资料图】

行业重点数据跟踪：

水泥：本周水泥价格进一步下行，全国水泥均价跌幅扩大，各区域除华北和西南地区外均回落，近期各地高温雨水天气叠加需求淡季，市场需求边际回落。利润方面，本周水泥行业利润继续收窄。

平板玻璃：平板玻璃价格本周跌幅扩大，库存在前期连续5周上升后，本周库存有回落迹象；产量和开工率稳中小幅上升。

光伏玻璃：本周光伏玻璃价格持平，受光伏产业链价格下跌影响，需求不及预期，库存连续3周抬升。

玻纤：本周玻纤价格继续持平，本周维持低位盘整。

碳纤维：本周碳纤维主流产品价格为118.7元/千克，价格继续低位持平，库存绝对值处于高位，整体延续弱势运行。

投资建议

目前地产数据仍然处于底部，是当前市场对于进一步出台托底房地产政策预期增强的关键。因此，在行业筑底阶段，可以重点布局当前处于底部，且有望受益于数据好转的竣工链，建议关注消费建材龙头，包括东方雨虹、伟星新材、坚朗五金、兔宝宝等，以及家居的顾家家居等。

风险提示

宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期带来需求不急预期；统计样本带来数据差异。