文 | 刘振涛

编辑 | 德小强

诺安基金的 " 网红 " 基金经理蔡嵩松，2022 年四季度踩 " 红线 " 违规了！

(资料图片)

公募行业有一个 " 双十规定 "，根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十二条规定，一只基金持有一家公司发行的证券，其持有市值不得超过基金资产净值的百分之十；同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券市值的百分之十。

蔡嵩松管理的基金代表作是诺安成长混合。根据 2022 年四季报显示，截至 2022 年 12 月 31 日末，诺安成长混合基金的净资产为 248.59 亿元。

而从 2022 年四季度诺安成长混合基金的规模来看，四季度基金规模为 248.59 亿元，仅比 2022 年三季度增长了 1 亿多。这种基金规模增速减缓的情况下，恐怕蔡嵩松要在接下来的 2023 年一季度对卓胜微持仓进行调整了。

我们进一步观察发现，诺安成长混合基金 2022 年四季度踩线违规，是被动型的违规踩线，但也和基金经理蔡嵩松的主动管理投资风格有关。

2022 年，蔡嵩松比较青睐卓胜微，前三季度持续加仓卓胜微。不过，卓胜微在 2022 年的表现一般，特别是前三季度，卓胜微股价累计跌幅达到 56%，可以说蔡嵩松的加仓没有赚到钱而且还亏了。

2022 年三季度发生了件大事，2022 年 9 月 13 日晚间，卓胜微发布公告称，诺安成长混合基金持有公司的股票达 26722123 股，占公司总股本比例达到了 5.0065%。也就是说，蔡嵩松管理的诺安成长混合基金 " 举牌 " 了卓胜微。

而 2022 年四季度，卓胜微股价出现了反弹，四季度股价涨幅达 29%，诺安成长混合持有的市值也比 2022 年三季度末增长了 6.91 亿元。随着持有卓胜微的市值增长，导致了诺安成长混合基金触及了 " 红线 "，被动违规了。

好在 2022 年四季度以来，卓胜微股价反弹上涨较好，不然蔡嵩松可能要为自己的 " 举牌 " 动作买单了。

基金行业设立 " 双十规定 " 制定一方面是为了让基金分散投资，防范投资风险，过度将资金押注同一证券上，容易风险度集中；另一方面也可以防止基金大量持股操纵市场。

虽然诺安成长混合基金在卓胜微上的违规是被动的，但作为基金经理蔡嵩松也应该反思自身的投资管理、风险管控是否到位。

押注单一赛道的 " 赌徒式 " 投资风格，风险度过于集中，在赛道处于市场风口热点的情况下，这种风格操作可以取得超额的收益；而一但风口不再，赛道处于回调冷淡期，那么风险就会暴露，进而可能带来较大亏损。这种一上一下 " 过山车式 " 的情况，对于基民投资者来说，持有体验很不好。

回顾诺安成长混合基金的业绩表现可以发现，在半导体芯片赛道比较热门的时候，基金取得非常好的业绩，比如 2019 年该基金业绩涨幅达 95.44%；而当半导体芯片赛道回调时期，基金业绩也迎来大幅下滑，比如 2022 年改基金业绩大跌 40.04%。

对于 2022 年四季度蔡嵩松踩 " 双十红线 "，违规的情况你怎么看呢？

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